10月14日，國家發(fā)改委將《關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見(征求意見稿)》進行公示，向社會征求意見。公開征求意見時間為1個月。

筆者認為，這標志著新醫(yī)改在經(jīng)過幾年的醞釀后進入了可具體操作層面。同時，此次公示的內(nèi)容多為框架性方案，操作性還有待具體細則出臺。

醫(yī)藥市場繼續(xù)擴大

政府在2006年開始醞釀醫(yī)改，醫(yī)療保障制度則在更早時候就開始推動。數(shù)據(jù)顯示，這些措施已經(jīng)取得一定的成效。截至2007年底，新農(nóng)合參合率達到86.2%。城鎮(zhèn)基本醫(yī)療保險參保覆蓋城鎮(zhèn)人口的46.6%，其中城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險覆蓋1.80億人，城鎮(zhèn)居民醫(yī)療保險覆蓋4291萬人。

雖然參與醫(yī)保的比例有所提升，但是衛(wèi)生部數(shù)據(jù)顯示我國仍有3.72億人無任何醫(yī)療保障，占總?cè)丝诘?8%。醫(yī)改方案的推出，進一步明確了醫(yī)保體系建設(shè)的方向。一方面，醫(yī)改將會提高新農(nóng)合的籌資水平；另一方面，也會提高新農(nóng)合和城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險的覆蓋率。

筆者簡單計算這兩項利好，將帶來醫(yī)藥市場直接資金增量約1144億元。因此，未來藥品市場還將持續(xù)擴大。

制藥行業(yè)受益醫(yī)改

通過對《意見》的框架性方案進行分析，筆者認為，醫(yī)改會對產(chǎn)業(yè)的格局產(chǎn)生影響：醫(yī)藥市場將繼續(xù)擴容，打造社區(qū)基礎(chǔ)衛(wèi)生單元，推進公立醫(yī)院改革，非營利性與營利性醫(yī)療機構(gòu)并存，建立國家基本藥物制度，醫(yī)藥商業(yè)或?qū)⑾蛏虡I(yè)物流公司轉(zhuǎn)變，加大中醫(yī)藥事業(yè)扶持力度，創(chuàng)新繼續(xù)成為行業(yè)發(fā)展的主題等。

《國家基本藥物目錄》及醫(yī)藥生產(chǎn)、商業(yè)企業(yè)的整合是比較值得關(guān)注的兩個點。

筆者維持行業(yè)“增持”評級。建議投資者關(guān)注選擇公司產(chǎn)品線豐富、規(guī)模較大、銷售能力較強并具有品牌效應(yīng)的大型普藥龍頭企業(yè)，如雙鶴藥業(yè)、白云山等。此外，擁有治療大病種產(chǎn)品且銷售能力較強的企業(yè)如恒瑞醫(yī)藥、華東醫(yī)藥也或?qū)⑹芤?。從?chuàng)新和產(chǎn)業(yè)扶持角度來看，筆者建議關(guān)注康緣藥業(yè)、天士力、科華生物、雙鷺藥業(yè)。